也是MBS当初设计的基本依据，就是故意违约的房产抵押贷款很少见，我的论文只是进行了量化分析，证明了MBS的投资价值。
然后，我的论文被华尔街用于量化CDO的投资风险，为CDO产品快速定价，让投行可以成功向投资人推销CDO。
CDO的含义是担保债务凭证，其中设计有一种重要的抵押债券证券化产品CMO，也就是抵押贷款担保债务证券。
CMO是一种信用担保证券，可以是发行人自己的信用担保，也有很多第三方机构担保，比如AIG、Ambac、MBIA这样的大型保险机构，或者摩根、贝尔斯登、德银等大型投行。
这样一系列的金融设计，可以让银行快速回笼房产抵押贷款，然后放出新的抵押贷款。
到了这一步，本来是很不错的金融衍生品创新，能够吸引投资人，助推房地产市场活跃，并且稳定发展，平滑其周期波动，也能带动经济发展。
可悲的是，以华尔街为代表的金融资本太贪婪了，疯狂追逐利润，甚至不择手段。
他们将CDO不断打包，CDO之中套CDO，一层套一层，让CDO的设计变得越来越复杂，很多专业人士都不容易看明白。
普通投资人没有鉴别能力，主要就看信用评级，看AAA级的评级在资产包中占有的比例。
这两年，我也在通过华尔街的朋友，跟踪了解MBS市场，还有CDO这些衍生品市场的情况。
本来，我并没有掌握比较精确的情况，你们今天这份调查资料，让我意识到，围绕美国住房抵押贷款的金融衍生品交易规模，可以已经是住房抵押贷款规模的几十倍，甚至更多。
华尔街显然将大量的高风险次级房贷，塞进了复杂的CDO产品中，然后包装成大量的AA级甚至AAA级，推销给投资人。
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